26 идей аналитиков «Финама», которые принесли высокую доходность
Аналитики «Финама» представили список из 26 идей, которые принесли инвесторам высокую доходность.
Эксперты рассказали о том, какие идеи оправдали ожидания, бумаги каких компаний все еще стоит держать в портфеле, а также обозначили долгосрочные перспективы.
Среди компаний, заслуживающих внимания, аналитики выделили Vertex Pharmaceuticals, Regeneron Pharmaceuticals, China TCM, Sinopharm Group, «Мать и Дитя», Polymetal, «РУСАЛ», «ФосАгро», Nucor, Ozon, «Транснефть», «Татнефть», «Роснефть», «Сургутнефтегаз», Globaans, Ciena, General Electric, Palo Alto Networks, АФК «Система», Pinterest, Microsoft, Oracle, CGN Power, бумаги Agricultural Bank of China класс H, а также фонды VanEck Gold Miners ETF и iShares Semiconductor ETF.
Vertex Pharmaceuticals
Акции американской биофармацевтической компании Vertex Pharmaceuticals за период с нашего последнего обновления их целевой цены (11 января 2023 года) принесли солидную доходность – 11% по состоянию на закрытие 5 апреля, то есть, за 84 дня.
Мы относим Vertex Pharmaceuticals к числу топовых идей 2023 года. Компания является пионером в лечении муковисцидоза, при этом по сути имеет монополию в данном сегменте в отсутствие конкурентов, поэтому ей удается отстаивать высокие цены своих лекарств.
Vertex располагает весьма амбициозной и смелой экспериментальной линейкой. Vertex Pharmaceuticals находится в нашем аналитическом покрытии с рейтингом «Покупать» и целевой ценой $352,2 на конец 2023 года, остаток апсайда составляет 12%.
Regeneron Pharmaceuticals
С момента публикации 9 февраля наша идея по акциям Regeneron Pharmaceuticals принесла инвесторам доходность в размере 10%. У компании весьма оптимистичные перспективы наращивания прибыли от препарата Dupixent, ставшего настоящим блокбастером – FDA одобряет одно за другим показания к применению препарата, он оказался эффективным при целом списке недугов, включая астму, атопический дерматит и узловатое пруриго. Позитивные новости от FDA позволяют акциям Regeneron расти даже на падающем рынке. Акции Regeneron находятся в нашем аналитическом покрытии с рейтингом «Покупать» и целевой ценой $893,8 остаток апсайда на конец года составляет 9%.
Sinopharm Group
Акции китайской компании фармацевтического сектора Sinopharm Group, специализирующейся на дистрибуции лекарств, за период с публикации нашей инвестиционной идеи (12 августа 2022 года), успели обогатить инвесторов на 37%. В начале апреля мы скорректировали рейтинг бумаги до «Держать» с сохранением целевой цены 24 HKD и околонулевым потенциалом.
China TCM
Акции компании China TCM, специализирующейся на препаратах традиционной китайской медицины, за период с публикации инвестиционной идеи 26 августа 2022 года принесли солидную доходность — 29%. China TCM сохраняет и поддерживает наследие традиционной китайской медицины за 400 с лишним лет, и эта сфера фармацевтики поддерживается властями КНР. Рейтинг акций China TCM – «Покупать», целевая цена – 4,47 HKD, остаток апсайда на август 2023 года – 7%.
Мать и дитя
Бумаги российской компании сектора здравоохранения «Мать и дитя» за период с включения в наше аналитическое покрытие с рейтингом «Лучше рынка» (19 октября 2022 года) принесли доходность в размере 20%. Инструмент показал достойную динамику несмотря на то, что демографическая обстановка изменилась не в пользу этого провайдера медицинских услуг. В ближайший год ожидаемые меры по стимулированию рождаемости могут быть благоприятны для бизнеса «Мать и дитя», и рейтинг «Лучше рынка» без указания целевой цены остается в силе.
Polymetal
Наша идея на покупку акций Polymetal от 27 декабря 2022 г. принесла доход в размере 57%, и при данные бумаги этом еще имеют потенциал роста около 32% до нашей целевой цены 773,7 руб. После сильного падения акций компании в прошлом году из-за большой доли во free-float иностранных инвесторов, распродававших российские акции, рыночная капитализация Polymetal все еще не соответствует объективной оценке ее бизнеса даже с учетом структурных рисков, связанных со статусом резидента Великобритании, и еще сохраняет потенциал восстановительного роста.
Polymetal сумел выстроить собственную экспортную логистику и показал сильные результаты в 4 кв. 2022 г. Компания работает над сменой регистрации с о. Джерси на более дружественную юрисдикцию, предположительно в Казахстан, где у компании имеются добывающие активы и листинг на бирже Международного финансового центра Астаны. Редомициляция позволит компании вернуться к выплате дивидендов, снизит структурные риски, что остается драйвером для акций Polymetal наряду с ростом стоимости золота.
РУСАЛ
Котировки акций «Русала» на МосБирже находятся на 13% выше, чем в день выхода идеи на покупку 8 ноября 2022 г., и при этом сохраняют потенциал роста почти в 19,0% до нашей целевой цены 47,68 руб. Факторами роста стали относительно высокие цены на алюминий, а также ослабление курса рубля к иностранным валютам. Основой устойчивости «Русала» остаются доступ к дешевой электроэнергии в России и доходы от владения блокирующим пакетом акций «Норникеля».
По результатам 2022 г. компания сохранила объемы производства и реализации первичного алюминия. Выручка увеличилась г/г на 16,5%, однако на фоне роста себестоимости производства на 31,8% и отсутствия промежуточных дивидендов от «Норникеля» нормализованная прибыль «Русала» сократилась г/г на 34,4%. В 2023 г. на фоне стабилизации рынков прогнозируется снижение затрат при сохранении цен на алюминий на приемлемом уровне. Риски, связанные с окончанием срока действия акционерного соглашения по «Норникелю», на наш взгляд, уже учтены рынком в цене акций «Русала» во время предыдущего падения.
ФосАгро
С момента выхода нашей идеи на покупку акций «ФосАгро» от 18 ноября 2022 г. котировки акций компании выросли на 12%, и при этом сохраняют еще примерно столько же потенциала для роста до нашей целевой цены 8 107 руб. И это уже после «дивидендного гэпа» по итоговым дивидендам за 2022 г. в размере 465 руб. на акцию (реестр был закрыт 4 апреля). Таким образом, можно прибавить еще и 6,2% дивидендной доходности.
Прочные позиции «ФосАгро» на ключевых рынках в качестве ведущего поставщика высококачественных фосфорсодержащих удобрений делают риски санкций против компании минимальными в условиях высокого спроса на удобрения. На этом фоне «ФосАгро» наращивает объемы. В 2022 г. производство и реализация компании увеличились на 4,6%. По предварительной оценке, в 1 кв. 2023 г. рост г/г выпуска агрохимической продукции составил около 6%. Расширение производства в сочетании с относительно высокими ценами реализации обеспечивает «ФосАгро» сильные финансовые результаты, даже с учетом увеличения фискальной нагрузки на отрасль.
VanEck Gold Miners ETF
После выхода нашей идеи на покупку бумаг VanEck Gold Miners ETF от 30 декабря 2022 г. к настоящему времени они превысили нашу целевую цену $ 33,9, принеся инвестору 18,7%. На фоне роста котировок золота акции золотодобытчиков демонстрируют сильную динамику, опережая фондовые индексы.
VanEck Gold Miners ETF — биржевой инвестиционный фонд, отслеживающий индекс NYSE Arca Gold Miners Index, инвестирующий в акции крупнейших публичных золотодобывающих компаний Канады, США и по всему миру. Фонд основан в 2006 г. и остается крупнейшим и одним из самых известных фондов в мировом сегменте золотодобычи. Стоимость чистых активов фонда составляет $ 13,9 млрд. Комиссия за управление составляет 0,51% годовых, ожидаемая дивидендная доходность — 1,47% NTM.
Nucor
С момента выхода нашей идеи на продажу акций Nucor от 10 февраля 2023 г. котировки этих бумаг упали на 12% и сохраняют потенциал снижения еще на 5,0% до нашей целевой цены $136,6 за акцию. Это сильная сталелитейная компания, она продолжает расширять свое присутствие на различных сегментах американского рынка металлопродукции, однако сейчас рыночная оценка Nucor, на наш взгляд, выглядит завышенной.
Хотя компания по итогам 2022 г. показала рекордные результаты, ее квартальная отчетность обозначила отрицательную динамику на фоне снижения средних цен реализации металлопродукции, сокращения объемов продаж и загрузки сталелитейных мощностей. Цены на металлопродукцию снова растут в 2023 г., но они уже вряд ли вернутся на экстремальные пики последних лет. Мы ожидаем заметного снижения прибыли компании по сравнению с двумя предыдущими рекордными годами.
Ozon
Идея по распискам Ozon с рейтингом «Лучше рынка» с 8 декабря 2022 года принесла инвесторам 25%. Акции подросли к дофевральским уровням 2022 года, и торгуются у сопротивления в 1800 рублей. Позитивом для бумаг маркетплейса послужили получение согласия на проведение реструктуризации конвертируемых еврооблигаций от кипрских (в декабре), затем британских (в марте) регуляторов. Таким образом, Ozon может погасить свои облигационные обязательства, грозившие техническим дефолтом и добавлявших волнений инвесторам. Кроме того, онлайн коммерция в России продолжает увеличивать долю в розничной торговле, и инвесторы ожидают хороших операционных результатов от Ozon 6 апреля.
Транснефть
Идея по привилегированным акциям «Транснефти» от 10 ноября принесла 26% доходности. Практически весь рост пришёлся на последние несколько недель, что, на наш взгляд, было связано с ожиданием дивидендов по итогам 2022 года. После недавней волны роста мы снизили рекомендацию по «префам» компании до «Держать». По нашим оценкам, дивидендная доходность по итогам 2022 год составит около 11% и не будет существенно расти в ближайшие годы. На наш взгляд, подобной доходности недостаточно для дальнейшего роста акций.
Татнефть
Идея по обыкновенным акциям «Татнефти» от 13 февраля принесла инвесторам 17% доходности. Рост акций нефтяника был преимущественно связан с ослаблением рубля, публикацией сильной отчётности за 2022 год и неожиданным решением ОПЕК+ снизить добычу. При этом 3 апреля акции «Татнефти» достигли нашей целевой цены, в связи с чем мы снизили рейтинг по ним до «Держать». На наш взгляд, 2023 год может быть более сложным для компании на фоне более низких рублёвых цен на нефть, влияния санкций и умеренного роста налоговой нагрузки, что ограничивает дальнейший потенциал роста.
Роснефть
Идея по акциям «Роснефти» от 8 декабря принесла инвесторам 24% доходности с учётом дивидендов. Рост акций нефтяника в первую очередь был связан с ослаблением рубля, ожиданием дивидендов за 2022 год и неожиданным решением ОПЕК+ сократить добычу. При этом 4 апреля мы понизили рейтинг по акциям «Роснефти» до «Держать» в связи с достижением целевой цены. Мы продолжаем позитивно смотреть на долгосрочные перспективы нефтяника за счёт развития проекта «Восток Ойл», однако полагаем, что на данный момент позитивные факторы уже учтены в оценке «Роснефти».
Сургутнефтегаз
Идея по привилегированным акциям «Сургутнефтегаза» от 24 ноября принесла инвесторам 34% доходности, а по обыкновенным – 15% доходности. «Префы» компании традиционно являются защитой от ослабления рубля за счёт валютной переоценки многомиллиардной кубышки и выплаты повышенных дивидендов, чем и объясняется их более сильный рост. Дополнительно интерес к акциям подогревают ожидания публикации отчёта по РСБУ за 2022. На данный момент привилегированные акции «Сургутнефтегаза» превысили нашу целевую цену, а обыкновенные – вплотную приблизились к ней. При этом до публикации отчёта за 2022 год мы не планируем обновлять рейтинг по акциям нефтяника из-за высокой неопределённости относительно судьбы многомиллиардный кубышки. В то же время мы полагаем, что сейчас логичным решением является фиксация прибыли по акциям нефтяника, т.к. перспективы дальнейшего роста крайне неоднозначны.
Agricultural Bank of China класс H
С момента выпуска идеи от 25 ноября 2022 г. и по 20 марта 2023 г. акции Agricultural Bank of China класса H принесли инвесторам доходность в размере 15%.
Банковский сектор Китая, в отличие от большинства других ведущих стран, в прошлом году чувствовал себя достаточно уверенно, несмотря рост макроэкономических и геополитических рисков. И AgriBank не стал исключением. Чистая прибыль банка в 2022 г. повысилась на 7,4% г/г до 259 млрд юаней, при рентабельности капитала (ROE) на уровне 11,3%. Банк показал заметное увеличение объемов кредитования при некотором улучшении кредитного портфеля. Отметим также, что дивдоходность акций (8,8% NTM) является одной из самых высоких в секторе. Ускорение роста китайской экономики на фоне отмены антиковидных ограничений при сохранении фискального и монетарного стимулирования экономики будет способствовать сохранению высокого спроса на финансовые услуги в стране, и мы рассчитываем, что это продолжит поддерживать финпоказатели AgriBank, учитывая сильную позицию банка в секторе.
Между тем акции AgriBank класса H в последние месяцы продемонстрировали неплохой рост и в настоящий момент выглядят справедливо оцененными. Поэтому мы понизили их рейтинг до «Держать», сохранив целевую цену на конец 2023 г. на уровне HKD 2,96 (что предполагает нулевой апсайд).
Globaans
Идея по распискам Globaans с рейтингом «Лучше рынка» с 29 марта 2022 года принесла инвесторам доходность в размере 40%. Позитивом для бумаг грузоперевозчика послужило расширение железнодорожной инфраструктуры на Восток, в том числе, за счет развития российско-китайских торговых отношений, и восстановление фрахтовых ставок в сегменте полувагонов. Компания продемонстрировала высокие темпы роста финансовых показателей в 2022 году, сохранив при этом низкую долговую нагрузку и высокую операционную эффективность.
Перспективы бизнеса компании в 2023 году остаются оптимистичными, поскольку грузооборот и погрузка на сети РЖД растут последние месяцы. В то же время Globaans обладает высоким дивидендным потенциалом и разрешение проблемы с приостановкой выплат в связи с регистрацией на Кипре, может стать дополнительным драйвером роста для бумаг компании.
General Electric
Идея по акциям General Electric с рейтингом «Держать» с 26 января 2023 года принесла инвесторам доходность в размере 18%. Укрепление рыночных позиций американского конгломерата произошло после того, как в январе GE завершила выделение своего медицинского подразделения, что стало первым шагом в реализации плана по реструктуризации бизнеса компании.
Компания подтвердила свой прогноз на 2023 год, который предполагает более чем двукратный рост скорректированной прибыли и увеличение свободного денежного потока до $4,2 млрд. Локомотивом компании является авиационное подразделение, которое должно будет продемонстрировать уверенный рост выручки за счет благоприятной конъюнктуры в отрасли.
Ciena Corporation
Идея по акциям Ciena от 22.09.2022 принесла 28% доходности за 6 месяцев. В марте Ciena отчиталась о рекордной квартальной выручке за I квартал 2023 фингода с окончанием 28 января. Также прибыль на акцию выросла на 36% г/г и оказалась значительно выше ожиданий. После проблемных II и III кварталов 2022 фингода Ciena смогла вернуться на траекторию роста и сделала это достаточно быстро. Глобальная ситуация с поставками продолжает улучшаться, что позволяет компании демонстрировать хорошую динамику финпоказателей. Ожидается, что до конца 2023 фингода Ciena сохранит двузначные темпы роста выручки. Ciena в I квартале сообщила о рекордных поставках модемов WaveLogic 5 Extreme, а также анонсировала новое поколение модемов Wavelogic 6, которые поддерживают скорость передачи данных до 1,6Tb/s. На текущий момент подобные устройства не имеют аналогов, и тем самым Ciena только упрочит свое технологическое лидерство в отрасли сетевых решений и технологий. Оставшийся апсайд до целевой цены $54,40 составляет 4%.
Palo Alto Networks
Идея по акциям Palo Alto от 25.11.2022 принесла 14% доходности за 4 месяца. В феврале Palo Alto опубликовала ожидаемо сильный отчет за II квартал 2023 фингода с окончанием 31 января. Все основные финпоказатели превысили ожидания. На протяжении последних 10 кварталов темпы роста выручки Palo Alto не опускались ниже 20% г/г. Мы ожидаем, что компания продолжит опережать отрасль как минимум в ближайший год, учитывая ее лидирующие позиции на глобальном рынке и долю около 8%. Мы также считаем отрасль кибербезопасности одним из наиболее интересных инвестиционных кейсов в IT-секторе на 2023 год. Возросший интерес к ИИ на старте 2023 года дополнительно подпитывает интерес к отрасли. После декабрьской коррекции акции мощно выросли в I квартале. Доходность бумаг YTD составляет 43% по сравнению с 7% по S&P 500 и 17% по Nasdaq Composite. Апсайд до нашей целевой цены $221,40 составляет 13%. Сохраняем по акциям рейтинг «Покупать».
АФК «Система»
Идея по акциям АФК «Система» от 11.11.2022 принесла 12% доходности за неполные 5 месяцев. Динамика акций в последние месяцы близка к среднерыночной. Портфельные компании АФК в различной степени ощущают на себе последствия санкций и торговых ограничений против РФ, но в масштабах холдинга ситуация выглядит нейтральной. Будущие перспективы АФК напрямую зависят от эффективности управления портфельными активами и наличия возможностей для их монетизации, но по факту сейчас эти возможности ограничены. Глава АФК «Система» Евтушенков заявил, что акционеры могут рассчитывать на дивиденды по итогам 2022 года. Но по нашим оценкам, дивдоходность будет невысокая – не более 5%. В текущих условиях у холдинга нет четкой стратегии развития. Мы не видим специфических драйверов, которые помогли бы акциям обогнать рынок в ближайшие несколько месяцев, поэтому текущий рейтинг «На уровне рынка» себя оправдывает. Прогнозируем, что акции будут двигаться вместе с широким рынком.
Идея по акциям Pinterest от 22.12.2022 принесла 11% доходности за 3 месяца, а за последние 9 месяцев рост превысил 35%. В декабре, когда акции достигли своей целевой цены, мы понизили наш рейтинг с «Покупать» до «Держать», поскольку при слабых финпоказателях и росте капитализации фундаментальная оценка Pinterest стала выше, чем у аналогов. Невзирая на это, акции продолжили свой рост. На протяжении 2022 года темпы роста рекламных доходов Pinterest замедлялись, но все равно компания смогла опередить по динамике выручки аналогов Alphabet и Snap. Но прибыльность у Pinterest все же упала более чем на 50% г/г. В 2023 году мы ожидаем умеренного восстановления бизнеса Pinterest. В настоящий момент акции находятся на пересмотре.
Microsoft Corporation
Идея по акциям Microsoft от 02.02.2023 принесла 14% доходности за 2 месяца. Microsoft в 2022 году столкнулась с трудностями, как и другие представители техсектора, несмотря на свое лидирующее положение. Темпы роста выручки начали замедляться, причем даже в облачном сегменте. Оптимизация операционных затрат тоже стала для компании актуальной, в результате было объявлено о предстоящем сокращении 10 тыс. сотрудников. Но с начала 2023 года Microsoft снова попала в сферу внимания инвесторов благодаря запуску диалогового чат-бота ChatGPT. Вслед за ней за разработку чат-ботов взялись и другие бигтехи, но Microsoft не уступает свое лидерство в этой сфере. Хайп вокруг ИИ поспособствовал притоку средств в акции Microsoft в I квартале, и все проблемы временно отошли на второй план. На днях акции достигли своей целевой цены $286 и сейчас торгуются вблизи этого уровня. Сохраняем по акциям рейтинг «Держать».
Oracle Corporation
Идея по акциям Oracle от 16.03.2023 принесла 14% доходности менее чем за месяц. Oracle является ярким представителем стоимостных компаний, несмотря на принадлежность к IT-сектору. Бумаги достаточно устойчивы к рыночной волатильности и имеют бета-коэффициент 0,99. Сохранение стабильных темпов роста бизнеса в период замедления роста мировой экономики делает Oracle хорошую службу. По результатам III квартала 2023 фингода с окончанием 28 февраля Oracle отчиталась о росте выручки на 18% г/г, как и двумя кварталами ранее. Такие же темпы роста ожидаются и по итогам полного 2023 фингода. Двузначный рост глобальной облачной индустрии создает для Oracle прочный фундамент для долгосрочного роста. В III квартале выручка облачных сервисов компании возросла на 45% г/г, в том числе за счет поглощения Cerner в прошлом году. Апсайд до нашей целевой цены $105,60 составляет 12%. Сохраняем по акциям рейтинг «Покупать».
CGN Power
Идея на покупку акций CGN Power от 13 октября 2022 года принесла доходность 11%.
Инвесторы в КНР приветствовали снятие эпидемиологических ограничений, что стало одним из главных драйверов для роста котировок CGN Power. Однако даже по итогам непростого 2022 года со снижением отпуска электроэнергии со своих АЭС на 1% (г/г) компания смогла зафиксировать рост выручки на 2,7% (г/г) за счет роста доходов в инженерном сегменте на 14%. Динамика была вызвана строительством АЭС Huizhou и San’ao, первые вводы по которым запланированы на 2025-2026 гг.
Помимо переоткрытия китайской экономики позитивным фактором для CGN Power остается то, что технические проблемы на 1-м реакторе АЭС Taishan были успешно решены, а инвестиционный план компании предполагает поступательный ввод новых реакторов в ближайшем десятилетии: так новый 3-й энергоблок АЭС Fangchenggang в январе 2023 года был подключен к сетям и должен начать коммерческое производство э/э во 2-м полугодии.
Наша целевая цена по акциям CGN Power составляет HKD 2,1 с рейтингом «покупать» и остаточным потенциалом 11%.
iShares Semiconductor ETF
Идея на покупку iShares Semiconductor ETF (SOXX) от 8 июля 2022 года принесла доходность 25%. 5 апреля 2023 мы понизили рейтинг бумаги с «Покупать» до «Держать» в связи с приближением к целевой цене.
Рыночные ожидания скорого окончания цикла количественного ужесточения в США привели к тому, что многие представители чувствительного к величине процентных ставок полупроводникового сектора показали внушительную динамику в последние месяцы. В частности, акции NVIDIA, лидирующей по доле в структуре фонда, за три месяца 2023 года взлетели в стоимости почти вдвое. Пример чат-бота нового поколения ChatGPT и его аналогов доказал, что высокопроизводительные вычисления и искусственный интеллект будут сильными драйверами развития отрасли в ближайшие годы. При этом нельзя забывать о не теряющих актуальности трендах на электрификацию авто, 5G, перехода в «облака» и др.
Однако сектор все еще не может вернуться к росту продаж, что негативно сказывается на финансовых прогнозах чипмейкеров и ограничивает потенциал их дальнейшего подъема в краткосрочной перспективе. Так, глобальная отгрузка чипов стабильно снижается в годовом выражении с июля 2022 года на фоне слабого потребительского спроса, а среднее время доставки чипов упало до 23 недель в феврале 2023 года, что на 4 недели меньше пиковых значений мая 2022 года.
*Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками