iShares U.S. Medical Devices ETF выглядит недооцененным
Индексный фонд с привязкой к поставщикам медицинского оборудования перешел в среднесрочный восходящий тренд и способен в ближайший год показать динамику лучше рыночной. Пандемия коронавируса сделала регулятивную среду для медтеха более гибкой, и количество новых изобретаемых устройств растет год за годом. В прошлом году более полутора сотен девайсов получили статус прорывных разработок от FDA, и в обозримом будущем количество таких разработок увеличится.
| IHI | Покупать | |
|---|---|---|
| 12М целевая цена | USD 62,7 | |
| Текущая цена* | USD 53,55 | |
| Потенциал роста | 17% | |
| ISIN | US4642888105 | |
| Стоимость чистых активов, млрд USD | 6,0 | |
| Акции в обращении, млн | 111,6 | |
| Управляющая компания | BlackRock | |
| Плата за управление | 0,39% | |
| Дата создания | 1 мая 2006 г. | |
| Отслеживаемый индекс | Dow Jones U.S. Select Medical Equipment Index | |
| Страна | США | |
| Фондовая биржа | NYSE Arca | |
| Доходность ETF | ||
| 1M | -6,0% | |
| 6M | +2,4% | |
| YTD | +1,8% | |
| 12M | +0,4% | |
| Топ-10 эмитентов | Доля в ETF | |
| THERMO FISHER SCIENTIFIC | 15,9% | |
| ABBOTT LABORATORIES | 14,1% | |
| MEDTRONIC | 8,8% | |
| STRYKER | 5,5% | |
| INTUITIVE SURGICAL | 5,3% | |
| BECTON DICKINSON AND CO | 4,6% | |
| EDWARDS LIFESCIENCES | 4,6% | |
| BOSTON SCIENTIFIC | 4,6% | |
| DEXCOM | 4,0% | |
| IDEXX LABORATORIES | 3,4% | |
Мы присваиваем рейтинг «Покупать» акциям iShares U.S. Medical Devices ETF с целевой ценой на 12 мес. на уровне $ 62,7 и потенциалом роста 17%.
iShares U.S. Medical Devices ETF — индексный биржевой фонд, отслеживающий динамику индекса Dow Jones U.S. Select Medical Equipment, который, в свою очередь, состоит из акций компаний-производителей и дистрибьюторов медицинской техники и устройств.
В состав индекса по состоянию на сентябрь 2022 года входят торгующиеся в США акции 64 американских компаний сектора здравоохранения, выпускающих те или иные устройства медицинского назначения, в том числе поставщики высокотехнологичного хирургического оборудования, лабораторного инструментария и расходных материалов. Фонд находится под управлением инвестиционного холдинга Blackrock, плата за управление составляет 0,39%.
Наибольшие доли в ETF имеют производители медицинского оборудования Thermo Fisher Scientific, Abbott Laboratories и Medtronic. На эти 3 компании приходится 39% активов фонда.
По оценкам Precedence Research, рынок медицинского оборудования в 2022 году достиг $ 577,3 млрд, а к 2030 году его величина возрастет до $ 850 млрд.
Инновации в медицине продолжают двигать сектор медицинского оборудования вперед, роботизация и миниатюризация медицинского, в том числе хирургического, оборудования позволяют совершенствовать процедуры и лечить все больше заболеваний. Расходы на здравоохранение в Соединенных Штатах показывают стабильный рост на протяжении последних 60 лет, и, по некоторым оценкам, к 2028 году страна будет тратить на здравоохранение $ 6,2 трлн в год — почти 20% от ВВП.
В 2022 финансовом году американское ведомство FDA присвоило статус прорывных разработок 164 медицинским устройствам. Для сравнения: еще в 2017 году их было 19. Есть основания полагать, что в обозримой перспективе FDA сделает правила своей программы по прорывным разработкам более гибкими, и количество включаемых в нее девайсов возрастет, а значит, увеличится и количество ежегодно одобряемых медицинских устройств. В частности, в ближайшие годы ожидается больше новых разработок в области терапии боли и зависимостей.
Мы провели оценку потенциала роста iShares U.S. Medical Devices ETF на основе средневзвешенных консенсусных целевых цен бумаг, входящих в состав фонда. Годовой апсайд фонда, согласно такой методике оценки, составляет 17%. На основании этого мы сохраняем рейтинг «Покупать» по iShares U.S. Medical Devices ETF.
К числу рисков для вложений в медтех можно отнести усугубление геополитической обстановки, способное привести к дальнейшим нарушениям цепочек поставок в глобальном масштабе, а также негативное влияние высоких темпов инфляции в США на производственные издержки.
Описание ETF
iShares U.S. Medical Devices ETF — индексный биржевой фонд, отслеживающий динамику индекса Dow Jones U.S. Select Medical Equipment, который, в свою очередь, состоит из акций компаний-производителей и дистрибьюторов медицинской техники и устройств.
Топ-10 iShares US Medical Devices ETF
| Компания | Доля в ETF |
|---|---|
| THERMO FISHER SCIENTIFIC INC | 15,9% |
| ABBOTT LABORATORIES | 14,1% |
| MEDTRONIC PLC | 8,8% |
| STRYKER CORP | 5,5% |
| INTUITIVE SURGICAL INC | 5,3% |
| BECTON DICKINSON AND CO | 4,6% |
| EDWARDS LIFESCIENCES CORP | 4,6% |
| BOSTON SCIENTIFIC CORP | 4,6% |
| DEXCOM INC | 4,0% |
| IDEXX LABORATORIES INC | 3,4% |
Источник — данные iShares
В состав индекса по состоянию на май 2023 года входят торгующиеся в США акции 64 американских компаний сектора здравоохранения, выпускающих те или иные устройства медицинского назначения, в том числе поставщики высокотехнологичного хирургического оборудования, лабораторного инструментария и расходных материалов. Фонд находится под управлением инвестиционного холдинга Blackrock, плата за управление 0,39%. Стоимость чистых активов на 25.05.2023 — около $ 6,0 млрд.
В отраслевой структуре в соответствии с идеей фонда доминирует сегмент медицинского оборудования — 81%, а 18% занимают компании сегмента Life Sciences.
Наибольшие доли в рассматриваемом ETF имеют производители медицинского оборудования Thermo Fisher Scientific, Abbott Laboratories и Medtronic. Топ-10 бумаг по весу в структуре фонда представлен в таблице справа.
В структуре iShares U.S. Medical Devices ETF суммарный вес порядка 50% имеют акции 5 крупных представителей сектора медицинского оборудования.
Thermo Fisher Scientific — поставщик высокотехнологичных инструментов и расходных материалов для научных исследований в области биотехнологий и фармацевтики, а также для больниц, лабораторий клинической диагностики, университетов, исследовательских организаций и правительственных агентств. Компания ведет деятельность по таким направлениям, как решения в области Life Sciences, аналитический инструментарий, специализированная диагностика и лабораторные продукты и услуги.
Abbott Laboratories — фармацевтическая компания и один из крупнейших в мире производителей медицинского оборудования. Компания ведет деятельность в четырех ключевых сегментах: фармацевтика, диагностика, детское и специализированное питание и медицинские девайсы.
Medtronic — разработчик и производитель высокотехнологичных устройств и оборудования для сердечно-сосудистого направления медицины, восстановительной терапии, минимально инвазивных методов лечения и терапии диабета.
За последние 12 мес. инструмент показывает доходность чуть ниже рыночной. Мы полагаем, что в перспективе ближайшего года фонд сумеет продемонстрировать динамику лучше рынка, так как ключевые эмитенты в его топе выглядят существенно недооцененными с фундаментальной точки зрения.
Динамика доходности iShares U.S. Medical Devices ETF и индекса S&P 500
Стоит отметить, что у этого инструмента выдающаяся история доходности — за последние 11 лет фонд только единожды показал отрицательную годовую доходность. Максимальная годовая доходность достигла 38% (в 2013 году).
Факторы роста
По оценкам Precedence Research, рынок медицинского оборудования в 2022 году достиг $ 577,3 млрд, а к 2030 году его величина возрастет до $ 850 млрд.
Инновации в медицине продолжают двигать сектор медицинского оборудования вперед, роботизация и миниатюризация медицинского, в том числе хирургического, оборудования позволяют совершенствовать процедуры и лечить все больше заболеваний, а в условиях пандемии коронавируса сектор здравоохранения как никогда нуждается в самой совершенной медицинской технике.
Расходы на здравоохранение в Соединенных Штатах показывают стабильный рост на протяжении последних 60 лет, и, по некоторым оценкам, к 2028 году страна будет тратить на здравоохранение $ 6,2 трлн в год — почти 20% от ВВП.
В результате пандемии коронавируса население планеты стало внимательнее относиться к своему здоровью — люди все более заинтересованы в постоянном мониторинге здоровья, в том числе с помощью специализированных гаджетов, нательных девайсов и мобильных приложений. Подъем инфекционной заболеваемости, ухудшение ситуации с хроническими заболеваниями в глобальном масштабе из-за перенесенного многими ковида и старение населения в странах Запада неизбежно обуславливают рост спроса на медицинское оборудование в долгосрочной перспективе.
В 2022 финансовом году (с окончанием 30 сентября) американское ведомство FDA присвоило статус прорывных разработок 164 медицинским устройствам. Для сравнения: еще в 2017 году их было 19. Есть основания полагать, что в обозримой перспективе FDA сделает правила своей программы по прорывным разработкам более гибкими, и количество включаемых в нее девайсов возрастет, а значит, увеличится и количество ежегодно одобряемых медицинских устройств. В частности, в ближайшие годы ожидается больше новых разработок в области терапии боли и зависимостей.
Оценка
Мы провели оценку потенциала роста iShares U.S. Medical Devices ETF на основе средневзвешенных консенсусных целевых цен бумаг, входящих в состав фонда. Годовой апсайд фонда по такой методике оценки составляет 17%, целевая цена инструмента — $ 62,7. На основании этого мы присваиваем рейтинг «Покупать» инструменту iShares U.S. Medical Devices ETF.
| Эмитент | Потенциал роста | Доля в ETF | Вклад эмитента в апсайд ETF | Изменение прибыли, 2023 | Изменение выручки, 2023 | DY FY1 | P/E 1Y | Полная дох-ть, YTD | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| THERMO FISHER SCIENTIFIC INC | 20,5% | 15,88% | 3,25% | 0% | 1% | 0,3% | 21,6 | -7,2% | |
| ABBOTT LABORATORIES | 20,1% | 14,06% | 2,83% | -18% | -9% | 2,0% | 23,7 | -4,3% | |
| MEDTRONIC PLC | 3,3% | 8,83% | 0,29% | -6% | -2% | 3,2% | 16,6 | 13,6% | |
| STRYKER CORP | 14,5% | 5,47% | 0,79% | 9% | 8% | 1,1% | 26,8 | 11,8% | |
| INTUITIVE SURGICAL INC | 4,2% | 5,34% | 0,22% | 15% | 14% | 0,0% | 55,3 | 14,0% | |
| BECTON DICKINSON AND CO | 17,7% | 4,60% | 0,81% | 8% | 2% | 1,6% | 20,1 | -3,2% | |
| EDWARDS LIFESCIENCES CORP | 12,1% | 4,59% | 0,56% | 0% | 11% | 0,0% | 33,0 | 12,4% | |
| BOSTON SCIENTIFIC CORP | 12,6% | 4,56% | 0,57% | 14% | 10% | 0,0% | 26,6 | 12,2% | |
| DEXCOM INC | 21,0% | 3,95% | 0,83% | 26% | 20% | 0,0% | 105,3 | 3,1% | |
| IDEXX LABORATORIES INC | 20,2% | 3,44% | 0,69% | 20% | 9% | 0,0% | 47,6 | 13,6% | |
| RESMED INC | 17,3% | 2,98% | 0,52% | 12% | 18% | 0,9% | 33,8 | 6,3% | |
| GE HEALTHCARE TECHNOLOGIES INC | 21,8% | 2,49% | 0,54% | -19% | 6% | 0,1% | 20,6 | 31,1% | |
| ZIMMER BIOMET HOLDINGS | 16,6% | 2,45% | 0,41% | 8% | 6% | 0,8% | 17,3 | 1,1% | |
| BAXTER INTERNATIONAL INC | 18,8% | 2,03% | 0,38% | -16% | 2% | 2,8% | 14,3 | -16,8% | |
| INSULET CORP | 19,8% | 1,86% | 0,37% | 2128% | 21% | 0,0% | 203,3 | -0,2% | |
| HOLOGIC INC | 15,6% | 1,79% | 0,28% | -36% | -18% | 0,0% | 20,4 | 6,4% | |
| STERIS PLC | 16,4% | 1,58% | 0,26% | 4% | 6% | 1,0% | 23,2 | 9,0% | |
| WATERS CORP | 16,6% | 1,50% | 0,25% | 3% | 6% | 0,0% | 20,4 | -25,0% | |
| TELEFLEX INC | 11,7% | 1,08% | 0,13% | 2% | 5% | 0,6% | 17,5 | -6,4% | |
| PENUMBRA INC | 3,0% | 0,91% | 0,03% | 824% | 24% | 0,0% | 202,9 | 38,3% | |
| Остальные эмитенты (суммарно) | — | 10,34% | 3,03% | ||||||
| Суммарный апсайд |
17,0% |
||||||||
Источник: данные iShares, Reuters
- Научитесь самостоятельно оценивать фундаментальные показатели компании, посетите онлайн-курс «Продвинутый инвестор».
Технический анализ
На дневном графике инструмента формируется среднесрочный восходящий тренд, которому пока ничто не угрожает. В ближайшие недели не исключается коррекционная просадка к линии тренда (к отметке 52), прежде чем цена возобновит укрепление.
* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 25.05.2023.
* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.