Стратегия Block приносит результаты

Block отчиталась о рекордной квартальной выручке, валовой прибыли и скорр. EBITDA

Во 2-м квартале 2023 года совокупная выручка финтех-компании Block выросла на 26% г/г и составила $5,53 млрд, значительно превысив консенсус-прогноз $5,18 млрд. Без учета доходов от биткоина выручка Block зафиксировала рост на 20% г/г и составила $3,14 млрд.

В разрезе сегментов, транзакционная выручка выросла на 11% г/г до $1,64 млрд. Одним из главных факторов роста транзакционной выручки стало увеличение торгового оборота на 15% г/г до $59 млрд, что чуть ниже консенсус-прогноза $59,6 млрд. Отмечаем некоторое замедление темпов роста торгового оборота и транзакционной выручки относительно 1-го квартала, но все же темпы роста остаются выше, чем на протяжении всего прошлого года. В экосистеме Square оборот увеличился на 12% г/г до $54,2 млрд, а в экосистеме Cash App – на 15% г/г до $4,9 млрд. Выручка от подписок и сервисов увеличилась на 33% г/г до $1,46 млрд. А доходы от биткоина поднялись на 34% г/г и составили $2,39 млрд.

В разрезе бизнес-направлений, выручка и валовая прибыль экосистемы Square увеличились на 12% г/г и 18% г/г соответственно. Драйвером роста направления Square остаются электронная коммерция, международная экспансия и активное привлечение на платформу клиентов с высоким оборотом продаж более $500 тыс. в год. Отмечаем, что на международном рынке дела у Square обстоят лучше, чем в США с точки зрения роста торгового оборота, роста выручки и валовой прибыли. В США торговый оборот вырос всего на 10% г/г, а на международных рынках – на 26% г/г (в постоянной валюте 32% г/г). Валовая прибыль Square на международных рынках растет опережающими темпами – на 23% г/г. Также компания отмечает высокий спрос на банковские продукты Square – кредиты, дебетовые карты, мгновенные переводы, и в этой связи намерена и дальше расширять линейку продуктов для того, чтобы продавцы на платформе могли эффективно управлять своими денежными потоками. Block не осталась в стороне и от тренда на искусственный интеллект – в июле компания запустила продукт Square Team Communication с компонентом Announcements AI, в котором генеративный ИИ помогает командам продавцов генерировать тексты сообщений и объявлений, экономя время.

https://ru.freepik.com/

В свою очередь, выручка и валовая прибыль экосистемы Cash App возросли на 36% г/г и 37% г/г соответственно. Экосистема Cash App демонстрирует выдающийся рост за счет запуска новых продуктов и функций для пользователей приложения, роста числа активных пользователей и их вовлеченности. Отдельное внимание уделяется удержанию пользователей и коэффициенту монетизации. Число ежемесячно активных транзакционных пользователей Cash App достигло к концу квартала 54 млн (+15% г/г), число транзакций в расчете на активного пользователя стало рекордным, а объем Р2Р-транзакций достиг рекордных $53 млрд (+18% г/г).

Возвращаясь к общим показателям, совокупная валовая прибыль выросла на 27% г/г и достигла рекордных $1,87 млрд, превысив консенсус-прогноз $1,83 млрд. И для экосистемы Square и для экосистемы Cash App валовая прибыль оказалась рекордной. Отмечаем замедление темпа роста операционных затрат до 15% г/г по сравнению с 22% г/г и 39% г/г двумя кварталами ранее, в основном за счет экономии на маркетинговых затратах. Благодаря этому показатель скорр. EBITDA достиг рекордных $384 млн (+105% г/г), причем рост показателя ускоряется уже 4 квартала кряду. Консенсус-прогноз по скорр. EBITDA предполагал рост показателя до $298 млн. Скорр. маржа EBITDA поднялась до 6,9% с 4,2% годом ранее – постепенно компания повышает операционную эффективность. Скорр. разводненная прибыль на акцию вышла на уровне ожиданий и составила $0,39 против $0,18 годом ранее.

По результатам первых двух кварталов Block улучшила прогноз по скорр. EBITDA на конец 2023 года до $1,5 млрд с $1,36 млрд. Помимо этого, теперь компания ожидает скорр. операционную прибыль на уровне $25 млн по сравнению с ожидаемым ранее скорр. операционным убытком $115 млн.

Мы весьма позитивно оцениваем результаты компании, так как стратегия Block приносит результаты, позволяя демонстрировать рекордные показатели по выручке, валовой прибыли и скорр. EBITDA. Мы подтверждаем рейтинг «Покупать» по акциям Block с целевой ценой $102,70 и апсайдом с текущего уровня в размере 40%.

* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.

Источник

Поделиться ссылкой:

Добавить комментарий